Форвардные и фьючерсные контракты как биржевые сделки

Свистов А.А.
студент 3 курса РГУП

Биржи несколько веков являются одним из центров торговли в рыночной экономике. За долгие годы их успешной работы за рубежом накоплен огромный опыт, который является полезным и нашей стране. Переход России к рыночной экономике потребовал изменение существующего рынка, но и создания новых рынков, изменения традиционных и образования новых форм торговли, возрождения в России биржевой торговли и бирж. [1]

Биржевая торговля, осуществляется с помощью биржевых договоров (контракт). Биржевой контракт – это взаимосогласованные действия участников торговли, направленные на формирование, прекращение либо изменение их прав и обязательств в отношении биржевых продуктов. [2] Сделки, заключенные на бирже, оформляются биржевым договором – документом, которым оформляются соглашения контрагентов по условиям продажи (поставки) товара в результате сделки.

Главными отличительными чертами биржевых сделок является то, что они проводятся во время проведения биржевых торгов. Согласно ст.2 п.1ФЗ №-325 « Об организованных торгах» биржевые торги – организованные торги, проводимые биржей. Биржа действует в соответствии с лицензией организатора торговли.

Во-вторых, для заключения биржевых сделок установлен специальный субъектный состав. Они заключаются при помощи биржевых брокеров и маклеров, которые работают в интересах своих клиентов в основном на основании агентских договоров и договоров поручения.

В-третьих, биржевые сделки имеют специфический предмет, то есть товар, который может быть стандартизирован по количественным и качественным характеристикам.

Биржевые сделки относятся к категории реализационных договоров, которая является основной группой договоров в сфере торговой деятельности, они оформляют отношения по возмездной реализации товара для предпринимательских и иных нужд, не связанных с личным и тому подобным использованием. Договоры именно этой группы обеспечивают товародвижение, переход права собственности на товар от одного лица к другому. К числу реализационных относятся договоры поставки товаров, оптовой купли-продажи, контрактации сельскохозяйственной продукции, поставки товаров для государственных нужд, дистрибьюторский договор и др. К группе реализационных договоров целесообразно отнести также и договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, и, что важно подчеркнуть, которые представляют собой не расчетные, а поставочные опционные, фьючерсные, форвардные договоры и своп-договоры. [3] На данный момент можно выделить следующие виды биржевых сделок: форвардные сделки, фьючерсные сделки и опционные сделки, сделки «спот». Данные виды сделок упоминаются только в Указание Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов". Также необходимо отметить о понятии базисного актива, который используется при заключении и исполнении вышеуказанных сделок сторонами. Базисными активами производных финансовых инструментов могут быть: процентные ставки, официальная статистическая информация, ценные бумаги, какие-либо товары, валюта и т.д. Производный финансовый инструмент может иметь несколько базисных активов.

В данной работе будут освещены два вида биржевых сделок: форвардные и фьючерсные сделки.

Форвардная сделка обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющиеся базисным активом, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить такое имущество и указание на то, что договор является производным финансовым инструментом [4]; Форвардная сделка характерна, тем что базисный актив передается продавцом в собственность получателя на оговоренных сторонами условиях поставки и расчетов в установленный договором срок в будущем, т.е. «взаимной передачей прав в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки». [5] Эта сделка оформляется вне биржи, но предполагают сделку в будущем, но уже с участием реального актива (товара, валюты или ценных бумаг) и непосредственно на самой бирже.

К ним относятся следующие виды сделок.

Сделка с залогом – это сделка, в которой первый контрагент по сделке выплачивает другому сумму, определенную контрактом между ними, в качестве гарантии исполнения своих обязательств.

Форвардные сделки с кредитом– это сделки, представляющие собой соглашение между клиентом и брокером, по которому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиентом, предоставить ему интересующий его товар. Развитие форвардных сделок в конечном итоге привели к появлению фьючерсных контрактов.

Итак, форвардные сделки основаны на соглашении о поставке какого-либо базисного актива в определенное время и по согласованной цене, являются внебиржевыми инструментами.

Фьючерсный контракт — признается заключаемый на биржевых торгах договор, предусматривающий обязанность каждой из сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным. [6] На данный момент базовым активом для фьючерсного контракта могут быть разные виды активов: сельскохозяйственная продукция (картофель, капуста, мясо), акции (ПАО «Сбербанк», ПАО «Аэрофлот»и др.), фондовые индексы (РТС, ММВБ, S&P, FTSE), облигации, иностранная валюта (фунт, юань, евро) банковские депозиты, полезные ископаемые (нефть, газ), платина и другие активы.

Фьючерс предусматривает покупку или продажу базисного актива с поставкой на будущую дату, контракт устанавливает точное количество актива установленного вида с минимально допустимыми отклонениями, поставляемого на определенных условиях оплаты накладных или транспортных расходов. [7]

Фьючерсные сделки применяются для страхования от возможных потерь, в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар.. Эта операция получила наименование– хеджирование. [8] Данный контракт имеет своей главной целью получение положительного сальдо от операций по его покупке, либо продажи.

Существуют следующие виды фьючерсных контрактов в зависимости от базисного актива: а) фьючерсный финансовый контракт – это соглашение, обязывающее купить или продать определенный финансовый инструмент по фиксированной цене и в определенный срок. [9] б) фьючерсный товарный контракт – это контракт поставку или принятие товара определенного качества и количества по зафиксированной в нем цене на установленную дату [10].

Для лучшего понимания фьючерсный контракта необходимо провести сравнительный анализ с форвардным контрактом. Фьючерсные контракты - это те же форвардные контракты, но обладающие рядом отличительных черт. [11]

Во-первых, форвардные контракты заключаются вне биржи, а фьючерсные заключаются только на биржах. Каждая биржа самостоятельно разрабатывает типовые формы фьючерсного контракта.

Во-вторых, фьючерсные контракты одинаковы по типовой форме и по содержанию, т.е. они стандартизированы. Стандартизация – это первое преимущество над форвардной сделкой. Стандартизация имеет следующие преимущества: простота расчетов по сделкам, в результате чего происходит увеличение количества заключаемых договоров; срок действия договора ограничен во времени; ускорение процесса заключения сделки; осуществление торговли в простой форме путем отсылки на типовой контракт. Фьючерсный контакт не стандартизирован только по одному параметру - цена.

Форма форвардного контракта обычно типовая, но все существенные условия контракта оговариваются непосредственно при его заключении.

В-третьих, исполнение и все расчеты по фьючерсному контракту гарантированы, в отличие от форвардной сделки. Гарантом выступает биржа и расчетная (клиринговая) палата, благодаря наличию крупного страхового фонда. Это является вторым преимуществом фьючерсной сделки.

На данный момент виды биржевых сделок не закреплены в ГК РФ, поэтому такие необычные договоры, признаваемые производными финансовыми инструментами, необходимо урегулировать во второй части ГК РФ среди остальных видов договорных обязательств. Речь идет об опционах, фьючерсных, форвардных сделках, применение которых в основном ограничено сферой фондовых рынков и биржевой торговли.

Таким образом, рассмотрев форвардные и фьючерсные биржевые сделки, можно сделать вывод, о том, что биржевая торговля без этих сделок не мыслима и как следует из анализа существа этих биржевых контрактов, они безусловно относятся к договорам купли-продажи. Но при этом не стоит забывать, что участники биржевых торгов, как правило, действуют от чьего-то имени и в чьих-то интересах. Эти отношения также оформляются соответствующими договорами: договорами поручения, агентскими договорами, договорами комиссии.



[1] Биржевое дело: учеб, пособие / А. В. Колесников, М. М. Третьяков. Хабаровск, 2015. С.5

[2] Иванова Е.В. Финансовые деривативы: Фьючерс. Форвард. Опцион. Своп. М., 2005. С.10

[3] Предпринимательское право: Правовое сопровождение бизнеса: учебник для магистров / Р.Н. Аганина, В.К. Андреев, Л.В. Андреева и др.; отв. ред. И.В. Ершова. М., 2017.С.456.

[4] Указание Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" (Зарегистрировано в Минюсте России 27.03.2015 N 36575) .

[5] Мандрон В.В. Биржевое дело. Учебное пособие. Брянск, 2016..С. 34.

[6] Указание Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов".

[7] Мандрон В.В. Биржевое дело. Учебное пособие. С. 30.

[8] Иванова Е.В. Финансовые деривативы: Фьючерс. Форвард. Опцион. Своп . С.101

[9] Там же. С.103.

[10] Иванова Е.В. Финансовые деривативы: Фьючерс. Форвард. Опцион. Своп. С.102

[11] Там же.

Последнее изменениеСуббота, 26 октября 2019 11:24